최근 엔트로픽의 혁신적인 AI 기술은 기존 소프트웨어 생태계를 뿌리째 흔들며 투자자들에게 전례 없는 혼란을 안겨주고 있습니다. 인공지능이 기존의 앱을 직접 조작하는 단계에 진입함에 따라 IGV ETF에 담긴 기업들의 밸류에이션은 심각한 조정을 겪고 있습니다. 본 글에서는 이러한 위기 속에서 IGV 투자자들이 취해야 할 구체적인 투자 전략과 시장의 구조적 변화를 심도 있게 분석해 보겠습니다.
‘사스포칼립스(SaaSpocalypse)’의 서막: 엔트로픽이 쏘아 올린 공
2026년 초, 주식시장은 엔트로픽이 발표한 ‘클로드 코워크(Claude Cowork)’ 기능으로 인해 거대한 충격에 빠졌습니다. 이는 과거의 AI가 단순히 텍스트를 생성하던 수준을 넘어, 인간 대신 운영체제(OS)를 직접 조작하고 수천 개의 소프트웨어를 넘나들며 업무를 완결하는 ‘에이전틱 AI(Agentic AI)’의 완성을 의미했습니다.
이 기술의 등장은 기존 소프트웨어 기업들에게는 재앙과도 같았습니다. 기업들은 그동안 자사 제품에 AI 챗봇을 추가하며 ‘AI 수혜주’로 포장해 왔으나, 엔트로픽의 AI가 소프트웨어의 UI를 무시하고 직접 기능을 수행하기 시작하면서 그 가치가 사라졌기 때문입니다. 이를 시장에서는 ‘AI 포식 현상’이라 부르며, 소프트웨어 기업들의 시가총액이 며칠 만에 수천억 달러가 증발하는 이른바 ‘사스포칼립스’가 현실화되었습니다.
IGV ETF 하락의 본질적 이유와 구조적 한계
iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)는 마이크로소프트, 어도비, 세일즈포스 등 세계 최고의 소프트웨어 기업들을 담고 있는 우량 펀드입니다. 하지만 이번 폭락장에서 IGV는 나스닥 지수보다 훨씬 깊은 하락폭을 기록했습니다. 그 원인은 크게 세 가지로 요약됩니다.
계정당 과금(Per-seat) 모델의 붕괴
기존 소프트웨어 기업의 수익은 ‘얼마나 많은 직원이 이 툴을 사용하는가’에 달려 있었습니다. 그러나 AI 에이전트가 10명의 일을 혼자서 처리하게 되면, 기업은 더 이상 10개의 라이선스를 구매할 이유가 없습니다. AI가 효율성을 높일수록 소프트웨어 기업의 매출은 오히려 감소하는 ‘효율성의 역설’에 직면한 것입니다.
‘인터페이스 해자’의 상실
많은 SaaS 기업들은 사용자가 자사 제품의 사용법을 익히게 하여 다른 제품으로 떠나지 못하게 하는 ‘전환 비용’을 해자로 삼았습니다. 하지만 AI가 화면을 직접 보고 클릭하는 시대에는 사용자가 소프트웨어의 복잡한 기능을 알 필요가 없습니다. AI에게 말만 하면 되기 때문입니다. 이는 수십 년간 쌓아온 UI/UX의 경쟁력을 하룻밤 사이에 무력화시켰습니다.
자본의 이동: OPEX에서 CAPEX로
기업들의 예산은 한정되어 있습니다. 2026년 현재, 기업들은 기존 소프트웨어 구독료(운영비용, OPEX)를 줄여서라도 엔비디아의 칩을 사고 자체 AI 모델을 구축하는 인프라 투자(자본지출, CAPEX)에 집중하고 있습니다. 이 과정에서 IGV의 주요 구성 종목들에 대한 수요가 급격히 위축되었습니다.
IGV 투자자를 위한 단계별 투자 대응 전략
IGV를 보유하고 있거나 진입을 고민하는 투자자들에게 지금은 ‘공포에 팔아야 할 때’인지, 아니면 ‘역발상 기회’인지 결정해야 하는 절체절명의 순간입니다. 다음은 시장 상황에 따른 구체적인 대응 로드맵입니다.
포트폴리오의 질적 재편 (Quality Rebalancing)
IGV 내에서도 모든 기업이 몰락하는 것은 아닙니다. 투자자들은 보유 종목 중 ‘AI가 도구로 사용하는 기업’과 ‘AI에 의해 대체되는 기업’을 냉정하게 구분해야 합니다.
보유(Hold) 또는 비중 확대: 데이터의 독점권을 가졌거나, AI 에이전트가 업무를 수행할 때 반드시 거쳐야 하는 ‘표준 플랫폼’ 기업입니다. 예를 들어, 전 세계 기업 데이터의 근간인 오라클(Oracle)이나 대체 불가능한 창의적 자산을 보유한 어도비(Adobe)는 AI 에이전트 시대에도 살아남을 가능성이 높습니다.
비중 축소(Reduce): 단순한 워크플로우 관리나 UI 중심의 편의성만 제공하던 ‘Thin-wrapper’ 기업들입니다. AI 에이전트가 스스로 워크플로우를 생성할 수 있게 되면, 이러한 툴들은 존재 가치를 잃게 됩니다.
‘에이전틱 방어(Agentic Defense)’ 전략
현재 IGV의 하락은 심리적 공포가 과도하게 반영된 측면이 있습니다. 2026년 2월 기준, IGV는 전고점 대비 20% 이상 하락하며 밸류에이션이 역사적 저점 부근에 도달했습니다.
전략적 조언: IGV의 비중을 일부 유지하되, AI 인프라 ETF(예: SMH, 전력 인프라 관련 ETF)와 결합하는 바벨 전략을 추천합니다. 소프트웨어의 하락분을 하드웨어와 인프라의 수익으로 상쇄하며, 소프트웨어 기업들이 ‘성과 기반 과금제’로 비즈니스 모델을 성공적으로 전환하는 신호를 기다려야 합니다.
배당 및 현금 흐름 중심의 필터링
성장성만 강조하던 소프트웨어 기업들의 시대는 갔습니다. 이제는 AI 투자 비용을 감당하면서도 주주 환원을 지속할 수 있는 현금 창출 능력이 입증된 대형주 중심의 접근이 필요합니다. IGV 내에서도 현금 흐름이 탄탄한 종목의 비중이 높은지 확인하십시오.
소프트웨어 기업의 생존 조건: 어떻게 변해야 하는가?
기존 소프트웨어 기업들이 살아남아 IGV의 반등을 이끌기 위해서는 다음 세 가지 변화를 반드시 이뤄내야 합니다.
구분 과거의 모델 (Legacy) 미래의 생존 모델 (AI-Native)
과금 체계 사용자당 월정액 (Seat-based) 업무 결과 및 성과 기반 (Outcome-based)
핵심 가치 편리한 UI 및 관리 기능 독점적 데이터 및 분석 통찰
주요 사용자 사람 (Human employees) AI 에이전트 (AI Agents)
판매 전략 대량 라이선스 계약 API 및 에이전트 연동권 판매
이러한 전환에 성공한 기업은 AI 포식자에게 잡아먹히는 것이 아니라, AI라는 거대한 파도 위에 올라타는 새로운 강자가 될 것입니다. 투자자들은 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 경영진이 ‘과금 모델의 변화’와 ‘에이전트 친화적 API 구축’을 언급하는지 면밀히 살펴야 합니다.
위기를 수익으로 바꾸는 역발상의 지혜
엔트로픽이 불러온 폭풍은 IGV ETF 투자자들에게 가혹한 시련을 주고 있습니다. 하지만 역사적으로 파괴적 혁신이 발생했을 때, 시장의 과잉 반응은 언제나 현명한 투자자들에게 기회를 제공했습니다. 지금은 모든 소프트웨어 주식을 매도할 때가 아니라, ‘AI가 절대로 흉내 낼 수 없는 핵심 데이터’를 가진 기업을 골라내는 선별의 시간입니다.
결국 AI 포식 현상은 실력 없는 중개자들을 솎아내고, 진정으로 가치 있는 플랫폼들만이 살아남는 생태계 정화 과정입니다. IGV의 변동성을 견뎌내고 이 거대한 패러다임 변화를 읽어내는 투자자만이, 다가올 AI 에이전트 경제의 진정한 수혜자가 될 것입니다.
참고자료
Anthropic, “Claude 4: The Dawn of Computer Use Agents”, Jan 2026. https://www.anthropic.com/
Goldman Sachs Research, “The Displacement of SaaS by Agentic AI”, 2025. https://www.goldmansachs.com/
iShares, “IGV ETF Fact Sheet and Holding Analysis”, Feb 2026. https://www.ishares.com/
Gartner, “Strategic Technology Trends 2026: From Copilot to Co-worker”, https://www.gartner.com/
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