미국과 유럽의 갈등이 극에 달해 유럽이 ‘금융 핵폭탄’이라 불리는 미국 국채 매도 가능성이 현실화될 경우, 이는 단순히 경제적 마찰을 넘어 글로벌 금융 질서의 근간을 뒤흔드는 사건이 될 것입니다. 투자자들은 국채 수익률의 폭등과 주식 시장의 연쇄 폭락을 우려하며 미국의 대응 카드가 무엇인지 궁금하게 될겁니다. 과연 미국은 세계 최대 채권자인 유럽의 공세에 맞서 시장을 방어할 능력이 있을까요? 본 포스팅에서는 미국 정부와 연준(Fed)이 시장 붕괴를 막기 위해 꺼내들 수 있는 실무적인 방어 기제와 그 한계를 심층 분석하여 독자 여러분의 불안을 해소해 드리고자 합니다.
시장 붕괴를 막기 위한 미국의 3단계 방어 전략
유럽의 국채 매도는 시장에 엄청난 양의 공급을 쏟아내는 행위입니다. 미국은 이 공급을 흡수하고 심리적 패닉을 차단하기 위해 다음과 같은 전방위적 대응에 나설 것입니다.
1단계 연방준비제도(Fed)의 ‘무제한 양적완화(QE)’ 재가동
가장 즉각적이고 강력한 방법은 중앙은행인 연준이 구원투수로 나서는 것입니다. 유럽이 시장에 던지는 국채 물량을 연준이 직접 사들여 금리 상승을 억제하는 전략입니다.
수익률 곡선 통제 (YCC, Yield Curve Control): 연준이 특정 금리 수준(예: 10년물 국채 금리 5% 상한)을 설정하고, 그 이상으로 금리가 오르지 못하도록 시장의 모든 매물을 무제한으로 사들이는 방식입니다.
유동성 공급: 국채 매도로 인해 얼어붙은 단기 자금 시장(Repo 시장)에 즉각적인 유동성을 주입하여 금융 시스템의 동맥경화를 방지합니다.
이 방법은 국채 가격 하락(금리 상승)을 막는 데는 효과적이지만, 연준의 대차대조표가 비대해지고 달러 가치가 희석되는 부작용을 감수해야 합니다.
2단계 재무부의 ‘국채 바이백’ 및 신규 발행 조절
미 재무부 역시 시장의 수급 불균형을 해결하기 위해 직접 개입할 수 있습니다.
국채 바이백 (Buyback): 정부가 남는 재원이나 단기채 발행을 통해 조달한 자금으로 장기 국채를 다시 사들여 유통 물량을 줄이는 방식입니다. 이는 시장에 “정부가 가격을 지지하고 있다”는 강력한 신호를 보냅니다.
발행 구조 변경: 장기물 국채에 대한 매도 압력이 강하다면, 신규 국채 발행을 단기물 위주로 편성하여 장기 금리 상승 압박을 분산시킬 수 있습니다.
3단계 대통령 긴급 경제 권한 및 자본 통제 (최후의 수단)
상황이 걷잡을 수 없이 악화되어 국가 안보를 위협하는 수준에 이르면, 미국은 법적·행정적 수단을 동원할 수 있습니다.
적성국 자산 동결 및 거래 제한: 비록 유럽이 우방이라 할지라도, 특정 국면에서는 ‘국제비상경제권한법(IEEPA)’ 등을 근거로 국채 매각 절차를 일시적으로 중단시키거나 거래를 지연시킬 가능성이 존재합니다.
시장 안정화 기금(ESF) 투입: 재무부 산하의 기금을 활용해 주식 시장이나 채권 시장에 직접 개입하여 변동성을 완화합니다.
시장 방어의 핵심 변수: 달러 가치와 인플레이션의 딜레마
미국이 시장 폭락을 막기 위해 돈을 풀어 국채를 사들인다면, 또 다른 거대한 벽에 부딪히게 됩니다. 바로 ‘달러 가치 하락’과 ‘인플레이션’입니다.
M⋅V=P⋅Q
화폐수량설 공식(M: 통화량, V: 유동속도, P: 물가, Q: 실질GDP)에 따르면, 연준이 국채를 방어하기 위해 통화량(M)을 급격히 늘리면 결국 물가(P)가 상승하게 됩니다. 유럽의 매도로 인해 이미 달러 가치가 하락하는 상황에서 연준의 개입은 ‘초인플레이션’을 유발할 위험이 있습니다.
따라서 미국의 방어 전략은 “금리 폭등을 막으면서도 달러 가치 붕괴를 저지해야 하는” 매우 정교한 줄타기가 될 것입니다. 이 과정에서 미국은 일본이나 영국 등 다른 동맹국들에게 미 국채 매입을 종용하는 외교적 압박을 병행할 가능성이 큽니다.
투자자가 주시해야 할 인사이트
미국은 세계 최대의 경제 대국으로서 시장 폭락을 막기 위한 강력한 도구들을 보유하고 있습니다. 연준의 무제한 매입과 재무부의 정책적 대응은 초기 패닉을 진정시키는 데 큰 역할을 할 것입니다. 하지만 이는 근본적인 해결책이라기보다는 ‘시간 벌기’에 가깝습니다.
우리가 주목해야 할 다음 단계는 무엇일까요?
연준의 긴급회의 성명: ‘수익률 곡선 통제’ 언급 여부를 확인하십시오.
달러 인덱스의 향방: 국채 금리가 안정되더라도 달러화가 계속 하락한다면 이는 실물 경기 침체의 전조일 수 있습니다.
금(Gold)과 비트코인 등 대체 자산의 움직임: 시스템 리스크가 커질수록 법정 화폐 시스템 밖의 자산으로 자금이 쏠리는지 주시해야 합니다.
미국은 시장을 지킬 힘이 있지만, 그 대가는 ‘화폐 가치의 하락’으로 지불될 확률이 높습니다. 독자 여러분께서는 이러한 메커니즘을 이해하고, 자산의 일부를 인플레이션 헤지 자산으로 배분하여 갈등 악화로 인해 국채 매도가 현실화되는 사태에 대비하시기 바랍니다. 미국의 방어 전략 중 어떤 카드가 가장 효과적일 것이라고 생각하시나요? 여러분의 포트폴리오는 이러한 고금리 상황에 대비되어 있는지 다시 한번 점검해 보시길 권장합니다.
참고자료
Board of Governors of the Federal Reserve System, “Monetary Policy Tools and Implementation“, 2025. https://www.federalreserve.gov/
U.S. Department of the Treasury, “Treasury Buyback Programs and Market Liquidity“, 2024. https://home.treasury.gov/
International Monetary Fund (IMF), “Global Financial Stability Report: Navigating the High-Rate Environment“, 2025. https://www.imf.org/
Deutsche Bank Research, “The Geopolitics of Treasury Holdings: Risks and Responses“, 2026.01. https://www.dbresearch.com/
[함께 읽으면 좋은 글]
미·유럽 갈등 심화, 유럽의 미국 국채 매도가 가져올 세계 경제 파급력과 전망