2025년 한국 정부가 브라질에 제안한 무역동반자협정(TPA)은 메르코수르(MERCOSUR)라는 거대한 장벽을 넘어 실무적 경제 협력을 꾀하려는 고도의 통상 전략으로 평가받고 있습니다. 상품 관세 조정을 배제한 채 공급망과 서비스 시장 개방에 집중하는 제안이 실제 체결로 이어질 경우 우리 기업들에게 어떤 실질적인 수익 구조를 창출할지 주식 투자자들의 궁금증이 커지고 있습니다. 본 분석은 브라질 대통령의 방한을 앞두고 TPA 체결 가능성과 이에 따른 핵심 수혜 업종을 심층적으로 분석하여 중장기적인 관점에서 최적의 투자 통찰을 제공하는 것을 목적으로 합니다.
한-브라질 TPA 제안의 배경과 메르코수르의 한계
한국과 브라질은 오랜 기간 자유무역협정(FTA) 체결을 위해 노력해 왔으나, 브라질이 속한 남미공동시장(MERCOSUR)의 독특한 구조로 인해 번번이 결실을 보지 못했습니다. 메르코수르는 회원국 간 공동외관관세(CET)를 적용하기 때문에, 한국이 브라질과 단독으로 관세 철폐를 논의하는 것이 불가능합니다. 아르헨티나, 우루과이, 파라과이 등 모든 회원국의 동의가 필요하지만, 각국의 산업 구조와 경제 상황이 달라 협상이 장기화되는 양상을 보였습니다.
이에 우리 정부가 2025년에 제안한 무역동반자협정(TPA)은 매우 영리한 우회 전략입니다. TPA는 상품의 관세 양보를 제외하는 대신 산업 협력, 공급망, 무역 원활화, 서비스, 정부 조달 시장 등 실질적인 비관세 장벽 제거와 협력 체계 구축에 집중합니다. 이는 메르코수르의 공동 관세 원칙을 건드리지 않으면서도 양국 간 경제 밀착도를 극대화할 수 있는 ‘얕은 수준의 FTA(Shallow FTA)’ 형태를 띠고 있습니다. 투자자 입장에서는 관세 혜택보다 더 중요한 공급망 안정성과 현지 시장 진입 장벽 완화라는 실익에 주목해야 합니다.
브라질 대통령 방한과 TPA 체결 전망 분석
브라질의 룰라 대통령은 ‘신성장 가속화 프로그램(New PAC)’을 통해 국가 인프라 재건과 산업 고도화를 강력히 추진하고 있습니다. 이러한 맥락에서 브라질 대통령의 한국 방문은 단순한 외교적 의례를 넘어, 한국의 첨단 기술과 자본을 유치하기 위한 전략적 행보로 해석됩니다.
정치적 의지와 경제적 이해관계의 일치
브라질은 현재 미·중 패권 경쟁 속에서 공급망의 다변화를 꾀하고 있으며, 한국은 브라질의 풍부한 천연자원과 거대 내수 시장이 절실한 상황입니다. 특히 브라질은 세계 9위의 경제 대국이자 중남미 최대의 인구(약 2억 1,000만 명)를 보유하고 있어, 단순한 자원 공급처를 넘어 소비 시장으로서의 가치가 매우 높습니다. 룰라 정부가 추진하는 탈탄소 경제 전환과 디지털 혁신 정책은 한국 기업들의 강점 분야와 정확히 맞물려 있어, 이번 방한을 기점으로 TPA 협상이 급물살을 탈 가능성이 매우 높습니다.
TPA의 실질적 통과 가능성
TPA는 관세 철폐를 포함하지 않기 때문에 브라질 내 산업계의 반발이 적습니다. 브라질 제조업계는 그동안 한국산 공산품의 저가 공세를 우려해 FTA 체결에 소극적이었으나, TPA는 기술 이전과 공동 생산 등 ‘협력’에 초점이 맞춰져 있어 우호적인 여론 형성이 가능합니다. 따라서 이번 대통령 방한 기간 중 TPA 체결을 위한 공식 협상 개시 선언이나 구체적인 로드맵 합의가 도출될 확률이 지배적입니다.
주식 투자자 관점에서의 핵심 수혜 업종 및 테마
TPA 체결 전망은 국내 증시에서 특정 섹터의 밸류에이션 재평가(Re-rating)를 유도할 수 있습니다. 특히 TPA가 강조하는 5대 분야를 중심으로 투자 기회를 식별해야 합니다.
2차전지 및 핵심 광물 공급망 협력
브라질은 리튬, 니켈, 망간, 흑연 등 2차전지 제조에 필수적인 광물의 보고입니다. TPA를 통해 공급망 공조가 명문화될 경우, 국내 배터리 기업들은 중국 의존도를 낮추고 안정적인 원료 수급처를 확보하게 됩니다.
수혜 섹터: 광산 개발권을 보유하거나 브라질 현지 법인을 운영 중인 기업(예: POSCO홀딩스, LX인터내셔널), 양극재 및 배터리 셀 제조사(LG에너지솔루션, 삼성SDI).
투자 포인트: 리튬 가격 안정화와 TPA 기반의 독점 공급 계약 체결 소식은 해당 종목의 강력한 모멘텀이 될 것입니다.
방위산업 및 항공우주 (K-방산의 중남미 거점화)
최근 한국과 브라질은 방산 협력 MOU를 체결하며 국방 분야의 밀착도를 높이고 있습니다. 브라질은 항공기 제조사 엠브라에르(Embraer)를 보유한 항공 강국이지만, 지상 무기체계와 유도무기 등에서는 한국의 앞선 기술력을 필요로 하고 있습니다.
수혜 섹터: 현궁, 천궁-II 등 유도무기 수출 가능성이 높은 LIG넥스원, 장갑차 및 자주포의 한화에어로스페이스, 항공기 부품 협력이 기대되는 한국항공우주(KAI).
투자 포인트: 브라질과의 방산 협력은 아르헨티나, 콜롬비아 등 주변 남미 국가로의 수출 교두보 역할을 할 수 있어 멀티플 상승 요인입니다.
에너지 및 인프라 건설 (그린 수소와 원전)
브라질은 전력의 80% 이상을 재생에너지로 충당하는 신재생에너지 선진국입니다. TPA의 산업 협력 분야에는 수소 경제와 에너지 효율화가 포함될 것으로 보이며, 브라질의 New PAC 프로젝트에 따른 대규모 토목 및 건설 수요도 주목해야 합니다.
수혜 섹터: 그린 수소 플랜트 건설 역량을 보유한 현대엔지니어링(상장 예정 시 수혜), 두산에너빌리티, 그리고 해상풍력 구조물 기업(CS윈드).
투자 포인트: 브라질 국영 석유기업 페트로브라스(Petrobras)와의 협력 강화는 국내 EPC 업체들의 수주 잔고 확대로 이어질 것입니다.
디지털 전환 및 핀테크 (서비스 시장 개방)
TPA는 서비스 시장 개방과 디지털 무역 원활화를 골자로 합니다. 브라질은 전 세계에서 가장 빠르게 핀테크가 확산되는 국가 중 하나로, 한국의 고도화된 IT 솔루션과 금융 시스템이 진출하기 최적의 환경입니다.
수혜 섹터: 보안 솔루션, 클라우드 서비스, 스마트 시티 관련 IT 기업.
투자 포인트: 정부 조달 시장 개방에 따라 한국의 스마트 시티 플랫폼이 브라질 지자체에 수출될 수 있는 제도적 기반이 마련됩니다.
투자 리스크 요인과 대응 전략
투자자로서 낙관론에만 매몰되어서는 안 됩니다. 브라질 시장은 높은 잠재력만큼이나 변동성 또한 큽니다.
헤알화 환율 변동성: 브라질 헤알화는 대외 환경에 민감하게 반응하며, 가치 급락 시 현지 수익의 원화 환산 가치가 하락할 수 있습니다.
정치적 불안정성: 룰라 정부의 지지율 변동과 우파 야당의 반발 등 정치적 역학 관계가 협정 이행 속도에 영향을 줄 수 있습니다.
MERCOSUR 내 불협화음: 브라질이 TPA를 단독 추진하더라도 다른 회원국들이 이를 ‘실질적 FTA’로 간주하여 제동을 걸 경우 외교적 마찰이 발생할 수 있습니다.
[투자 대응 전략]
투자자들은 단기적인 테마성 접근보다는 실질적인 매출 발생 가능성과 현지 생산 기반을 갖춘 대형주 위주로 포트폴리오를 구성해야 합니다. 특히 브라질 내 생산 공장을 이미 운영 중인 현대자동차나 삼성전자 등은 TPA를 통한 통관 간소화의 직접적인 혜택을 받아 영업이익률 개선을 기대할 수 있습니다.
인사이트 및 주식 투자자를 위한 제언
한국과 브라질의 TPA 제안은 글로벌 통상 환경의 변화에 대응하는 신의 한 수입니다. 관세라는 직접적인 허들을 뒤로 미루고 공급망과 협력이라는 실리를 먼저 챙기는 전략은, 자원 민족주의가 심화되는 현재 상황에서 한국 기업들에게 강력한 무기를 제공할 것입니다. 브라질 대통령의 방한은 이러한 협력의 ‘트리거’가 될 것이며, 주식 시장은 이를 선반영하여 움직일 가능성이 높습니다.
공급망 협정의 실질적 가치: 관세 혜택이 없다고 실망하지 마십시오. 현재 글로벌 시장에서 가장 비싼 비용은 ‘불확실성’입니다. TPA를 통한 원료 수급의 안정성은 기업 가치를 재평가하는 핵심 지표가 될 것입니다.
MOU가 실제 계약으로 이어지는 업종: 방산과 에너지 섹터는 정부 간 협정이 실제 수주로 연결될 가능성이 가장 높은 분야입니다. 대통령 방한 시 발표될 공동 성명서의 단어 하나하나를 주목하십시오.
장기적 관점의 자원 확보주: 리튬과 니켈 등 전략 광물 확보 능력을 가진 지주사들은 향후 5~10년의 성장을 담보할 것입니다.
여러분의 포트폴리오에 브라질이라는 거대 시장의 성장 잠재력을 담을 준비가 되셨습니까? 이번 TPA 체결 전망을 계기로 중남미 시장의 판도가 어떻게 바뀔지, 계속해서 추적해 보시길 권장합니다.
참고자
산업통상자원부, “한-브라질 무역동반자협정(TPA) 제안 및 통상 현황 보고서” (2025). https://www.motir.go.kr/
KOTRA 해외시장뉴스, “브라질 경제 전망 및 New PAC 프로젝트 분석” (2025). https://dream.kotra.or.kr
연합뉴스, “정부, 브라질에 TPA 체결 공식 제안… 공급망 공조 강화” (2025.04.10). https://www.yna.co.kr
Global Economic Times, “South Korea’s Strategic Shift in Latin America: The TPA Initiative” (2025). https://economictimes.indiatimes.com/
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